LIG넥스원(079550) 천궁-II 수출 모멘텀 확대

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- 글로벌 방공체계 수요 확대와 요격미사일 부족

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LIG넥스원은 최근 글로벌 안보 환경 변화 속에서 방공체계 수요 확대의 직접적인 수혜 기업으로 주목받고 있다. 특히 중동 지역을 중심으로 탄도미사일과 드론 공격이 증가하면서 방공체계 요격미사일의 재고 부족 문제가 현실적인 제약으로 부상하고 있다. 실제로 최근 중동 지역에서 발생한 군사 충돌에서는 수백 발 규모의 탄도미사일이 사용된 것으로 추정되며 탄도미사일 한 발을 요격하기 위해 복수의 요격미사일이 사용될 수 있다는 점을 고려하면 주요 국가들의 방공 미사일 재고는 빠르게 감소할 수 있는 구조다. 이러한 상황은 글로벌 방공체계 수요를 지속적으로 확대시키는 요인으로 작용하고 있다.

문제는 공급 측면에서의 제약이다. 미국의 록히드마틴이 생산하는 THAAD와 Patriot PAC-3 MSE 미사일은 대표적인 방공 요격 시스템이지만 생산 능력은 제한적인 상황이다. 현재 연간 생산 능력은 각각 약 96발과 600발 수준으로 알려져 있으며 단가 역시 매우 높은 편이다. THAAD 요격미사일은 약 1,270만 달러, Patriot PAC-3 MSE는 약 400만 달러 수준으로 추정된다. 이러한 공급 제한과 높은 가격 구조는 대안 방공체계에 대한 관심을 높이는 요인이 되고 있다.

- 천궁-II 경쟁력과 목표주가 정리

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이러한 환경 속에서 한국의 중거리 지대공 요격 시스템인 천궁-II가 글로벌 시장에서 대안 방공체계로 주목받고 있다. 천궁-II는 Patriot 대비 절반 이하 수준의 가격 경쟁력을 보유한 것으로 알려져 있으며 중층 방공망에서 운용 가능한 체계라는 점에서 전략적 가치가 높다는 평가를 받고 있다. 방공체계는 상층, 중층, 하층으로 구분되는데 천궁-II는 Patriot와 유사한 중층 방어 체계에서 활용될 수 있다. 또한 NASAMS나 IRIS-T SLM과 같은 다른 방공 시스템은 항공기나 드론, 순항미사일 대응에 초점이 맞춰져 있어 탄도미사일 요격 능력에서는 차별화된 경쟁력을 갖는다.

이미 UAE는 기존 Patriot 체계와 함께 천궁-II 도입을 추진하고 있으며 이는 중층 방공망 보완 전략의 일환으로 평가된다. 최근 한국과 UAE 간 방산 협력 강화 역시 천궁-II를 포함한 한국 방공체계 수출 확대 가능성을 높이는 요소로 작용하고 있다. 이러한 글로벌 방산 수요 확대 흐름을 반영해 하나증권은 LIG넥스원의 목표주가를 기존 562,000원에서 710,000원으로 상향 조정했다. 최근 6개월 기준 전체 증권사 평균 목표주가는 약 626,000원 수준으로 나타나며 하나증권의 목표가는 시장 평균보다 높은 수준이다. 현재 주가 기준으로 약 40% 수준의 추가 상승 여력이 존재하며 천궁-II 수출 확대와 글로벌 방공체계 수요 증가가 향후 주가 상승의 핵심 동력으로 작용할 전망이다.

투자의견 BUY
목표주가 710,000원