포스코퓨처엠(003670) 상반기 실적 부담 속 음극재 모멘텀

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- 상반기 실적 부진 불가피하지만 판매량 반등 기대

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포스코퓨처엠은 2026년 상반기까지는 실적 부진이 불가피하지만 하반기로 갈수록 점진적인 회복 흐름이 나타날 가능성이 있다는 평가가 나오고 있다. 2026년 1분기에는 양극재와 음극재 판매량이 소폭 반등할 것으로 전망되지만 단기 실적 개선 폭은 제한적일 것으로 예상된다. 특히 미국 고객사 비중이 높은 사업 구조 특성상 IRA 정책 종료 이후 미국 전기차 시장의 생산 및 판매 둔화 영향이 단기적으로 실적에 부담으로 작용할 수 있다. 이러한 이유로 상반기까지는 실적에 대해 보수적인 접근이 필요하다는 분석이 제시되고 있다.

KB증권은 포스코퓨처엠의 2026년 연간 실적을 매출 2.98조원으로 전망하고 있으며 이는 전년 대비 약 2% 증가한 수준이다. 영업이익은 약 727억원으로 전년 대비 121% 증가할 것으로 예상되지만 영업이익률은 약 2.4% 수준에 머물 것으로 전망된다. 이는 전기차 배터리 소재 시장의 경쟁 심화와 글로벌 전기차 수요 변동성 영향이 반영된 결과로 해석된다. 다만 하반기로 갈수록 양극재와 음극재 판매량 회복이 나타날 경우 실적 개선 속도 역시 점진적으로 높아질 가능성이 있다.

- 음극재 신규 수주 기대와 목표주가 정리

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포스코퓨처엠의 중장기 투자 포인트는 음극재 사업 확대 가능성이다. 회사는 지난 2월 베트남 인조흑연 생산 법인 설립을 공시했으며 이를 통해 연간 약 2만 톤 이상의 생산능력을 확보할 것으로 추정된다. 베트남 생산 거점은 국내 공장 대비 전력 비용 측면에서 경쟁력을 확보할 수 있어 향후 음극재 생산 원가 절감에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상된다. 특히 최근 배터리 소재 업계에서는 선수주 후투자 구조가 일반화되고 있는 만큼 이러한 신규 생산 투자 역시 향후 음극재 신규 수주 가능성을 높이는 요소로 평가된다.

증권가에서는 이러한 성장 가능성을 반영해 포스코퓨처엠의 목표주가를 280,000원으로 유지하며 투자의견 BUY를 제시했다. 최근 6개월 기준 전체 증권사 평균 목표주가는 약 249,250원 수준으로 나타나며 KB증권의 목표가는 이보다 높은 수준이다. 현재 주가 기준으로 약 33% 수준의 추가 상승 여력이 존재하는 것으로 분석되며 향후 음극재 신규 수주와 생산능력 확대가 주가 반등의 핵심 모멘텀으로 작용할 전망이다.

투자의견 BUY
목표주가 280,000원