삼성전자(005930), 메모리 슈퍼사이클 기대…목표가 32만원 상향

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- DRAM·NAND 가격 급등 전망, 실적 성장 본격화

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KB증권은 삼성전자에 대해 메모리 반도체 가격 상승 사이클이 본격화되면서 향후 실적 성장 속도가 크게 빨라질 것으로 전망했다. 이에 따라 목표주가를 기존 24만원에서 32만원으로 33% 상향 조정하며 투자의견 BUY를 유지했다. 현재 주가 기준 약 68% 수준의 상승 여력이 존재한다는 분석이다.

KB증권에 따르면 글로벌 메모리 수급 환경이 빠르게 개선되고 있다. 인공지능(AI) 서버, 데이터센터, 고성능 컴퓨팅 수요 증가로 DRAM과 NAND 수요가 급증하는 반면 공급 확대는 제한적이기 때문이다. 이러한 환경을 반영해 2026년 메모리 가격 상승률 전망도 크게 상향됐다.

DRAM 가격 상승률: +148% YoY 전망
NAND 가격 상승률: +111% YoY 전망

메모리 가격 상승은 곧바로 삼성전자의 수익성 개선으로 이어질 가능성이 높다. 특히 범용 DRAM 가격 상승은 생산 단가 대비 마진이 크게 개선되는 구조이기 때문에 영업이익 증가 폭이 더욱 커질 수 있다는 평가다.

- HBM·AI 반도체 수요 확대도 핵심 모멘텀

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AI 반도체 시장 확대 역시 삼성전자 실적에 중요한 성장 동력으로 작용할 전망이다. 특히 엔비디아 등 글로벌 AI 기업들의 고성능 GPU 수요 증가와 함께 HBM(고대역폭 메모리) 시장이 빠르게 성장하고 있다.

KB증권은 삼성전자가 향후 프리미엄 HBM4(11.7Gbps) 공급 확대를 통해 AI 메모리 시장에서도 경쟁력을 강화할 것으로 전망했다. 이러한 흐름을 반영해 삼성전자의 실적 전망치도 크게 상향됐다.

2026년 영업이익 전망: 220조원
2027년 영업이익 전망: 301조원

현재 메모리 공급 확장이 제한적인 상황에서 AI 데이터센터 투자 확대가 지속되고 있어 2027년까지 메모리 가격 상승 사이클이 이어질 가능성이 높다는 분석이다.

또한 KB증권이 제시한 목표주가 32만원은 최근 6개월 증권사 평균 목표가인 23만9,080원 대비 약 34% 높은 수준으로, 주요 증권사 가운데 가장 낙관적인 전망으로 평가된다.

투자의견: BUY
목표주가: 320,000원