SK스퀘어(402340) 하이닉스 가치 상승과 NAV 재평가 기대

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- SK하이닉스 상승이 이끄는 기업가치 확대

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SK스퀘어는 SK그룹의 투자 전문 지주회사로 주요 자회사 가치에 따라 기업 가치가 크게 변동하는 구조를 가지고 있다. 특히 SK하이닉스 지분 가치가 회사 전체 가치에서 큰 비중을 차지하고 있어 반도체 업황과 하이닉스 주가 흐름이 SK스퀘어의 핵심 투자 포인트로 작용하고 있다. 최근 인공지능 반도체 시장 성장과 함께 SK하이닉스 주가가 상승하면서 SK스퀘어의 자산가치 역시 빠르게 확대되는 흐름이 나타나고 있다.

DB증권은 SK스퀘어의 순자산가치(NAV)가 SK하이닉스 주가 상승에 따라 크게 증가하고 있다고 분석했다. 현재 SK스퀘어의 NAV는 약 139조원 수준으로 추정되며 이 가운데 상장사 지분 가치가 약 134조원을 차지하는 것으로 평가된다. 여기에 비상장사 가치 약 3.3조원과 현금 약 1.3조원이 더해지면서 투자지주회사로서의 자산 기반이 매우 탄탄한 구조를 형성하고 있다. 이러한 자산 가치 확대는 향후 기업가치 재평가의 핵심 요인이 될 가능성이 높다.

- NAV 할인율 축소와 목표주가 정리

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SK스퀘어의 또 다른 투자 포인트는 NAV 할인율 축소 전략이다. 투자지주회사는 일반적으로 순자산가치 대비 일정 수준의 할인율이 적용되는 구조를 가지고 있는데 SK스퀘어는 장기적으로 해당 할인율을 낮추겠다는 목표를 제시하고 있다. 회사는 2028년까지 NAV 할인율을 30% 이하 수준으로 낮추겠다는 계획을 밝히며 기업 가치 제고 전략을 추진하고 있다.

DB증권은 이러한 전략과 하이닉스 주가 상승을 반영해 SK스퀘어의 목표주가를 기존 354,000원에서 740,000원으로 대폭 상향 조정했다. 이는 약 109% 수준의 목표가 상향으로 SK스퀘어의 자산 가치 상승이 본격적으로 반영되고 있음을 의미한다. 또한 안정적인 주주환원 정책 역시 투자 매력을 높이는 요인으로 평가된다. 현재 주가 기준 약 31% 수준의 상승 여력이 존재하는 것으로 분석되며 SK하이닉스 가치 상승과 NAV 할인율 축소가 향후 주가 상승의 핵심 모멘텀이 될 전망이다.

투자의견 BUY
목표주가 740,000원